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媒体新闻
【期货日报】张晓刚:金融期货在服务机构投资者上还有很大发展空间

1018日,金秋送爽,由上海市期货同业公会主办的第九届期货机构投资者年会在上海顺利召开。中国金融期货交易所党委委员、副总经理张晓刚在致辞环节表示,金融期货在服务机构投资者上还有很大发展空间,未来中金所将进一步完善交易制度,丰富金融期货市场参与者类型,推进金融期货市场对外开放,更好地服务我国经济高质量发展。

在他看来,改革创新是转型发展的不竭动力,金融期货被称为20世纪70年代以来最重要的金融创新之一,是资本市场改革发展的内在要求,也是资本市场改革创新的重要体现。作为现代金融体系的有机组成部分,金融期货在提升金融机构的风险管理能力、提高金融市场效率和透明度、推动资本市场和实体经济转型发展中起到不可或缺的作用。

据他介绍,我国金融期货自上市以来,服务资本市场和实体经济能力不断提升,功能逐步发挥。股指期货推出后,丰富了机构交易策略和产品种类,增强机构投资者资产管理水平,吸引机构长线资金入市,优化投资者结构,股票市场波动和换手率均有所下降,对比股指期货推出前后8年时间,沪深300指数年化波动率由29.8%降为23.9%,降幅为24.7%;同时,股指期货为投资机构股票业务发展提供基础工具,助力企业降低融资成本、扩大融资范围,服务实体经济发展。

而国债期货推出后,不仅为金融机构提供了债券市值风险管理工具,稳定债券市场运行,有效对冲其在债券交易、承销、做市等环节的各种风险,提升国债现货市场流动性和弹性,而且有助于完善国债收益率曲线,提高债券市场价格透明度,为机构投资者和监管部门提供重要的市场信号。

近年来,随着机构投资者参与金融期货市场程度不断加深,其风险管理能力、资产配置效率显著提升。截至20189月,金融期货市场机构开户数达5.24万户。目前,证券、基金、期货、信托、保险、QFIIRQFII等机构已有序参与股指期货市场交易,参与数量逐年增加。随着证券公司、公募基金、私募基金、期货公司等机构的资管产品参与国债期货市场规模迅速增长,机构投资者国债期货持仓占比为84.57%,比2013年上市初提高近46个百分点,机构投资者已经成为了市场参与的中坚力量。通过金融期货市场对冲风险和双向交易,机构投资者不仅可以有效降低其在现货市场投资仓位的调整频率,形成稳定的买方力量;对冲及组合交易策略还为机构投资者提供了多元的投资选择,拓展了资产管理业务发展空间,有效促进了机构业务发展。

但是,金融期货在服务机构投资者上还有很大发展空间。这主要是应为金融期货市场开放落后于现货市场,境外机构投资者参与有限。实际上,随着我国金融市场对外开放进程不断推进,参与股票、债券现货市场的境外投资者类型不断丰富,与此相比,目前境外机构投资者尚不能参与国债期货交易;在股指期货市场中,也仅QFII RQFII可以套期保值目的有限参与。另外,国债期货市场参与者类型有待拓展。商业银行、保险公司作为我国债券市场最主要的机构投资者,也是国债的主要持有者,目前尚无法参与国债期货市场。

为更好地服务经济发展和转型目标,更好地服务机构投资者参与,下一步,中金所将坚持服务实体经济的根本宗旨,坚持市场化、法治化、国际化的方向,加快研究推出30年国债期货等新产品,满足机构投资者多元化风险管理需求;进一步完善交易制度,改进套保管理办法,加快国债期货期转现业务准备等,提升市场运行效率,保障市场运行规范高效;进一步丰富金融期货市场参与者类型,提升市场承载力,让更多的机构投资者都能够运用金融期货进行风险管理和资产配置;与现货市场对外开放相协调,积极推进金融期货市场对外开放,助力我国现代金融体系建设,更好地服务我国经济高质量发展。

来源:期货日报

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